تحلیل بنیادی شركت شرکت آلمینیوم ایران
معرفی
شرکت آلمینیوم ایران که اختصارا به نام ایرالکو نیز نامیده می‌شود، به عنوان اولین تولیدکننده شمش آلمینیوم در ایران و خاورمیانه در زمینی به مساحت ۲۳۲ هکتار در جاده اراک واقع گردیده است. در حال حاضر این شرکت دارای دو تکنولوژی ۷۰ و ۲۰۰ کیلوآمپر و با مجموع ظرفیت ۱۷۷۵۰۰ تن در سال با تولید انواع شمش در آلیاژهای متنوع از محل مذاب تولید شده در کارگاه‌های احیا قدیم و جدید فعالیت مینماید.
ترکیب سهامداران
شرکت صنایع آلوم رول نوین و شرکت روان‌گداز پردیس بزرگترین سهامداران این شرکت می‌باشند.
آمار تولید و فروش شرکت
تولید
شرکت در شش ماهه نخست سال جاری ۹۴ هزار تن محصول تولید کرده است. پیش‌بینی می‌شود تا پایان سال مقدار تولید شرکت به ۱۸۱ هزار تن برسد.
فروش
در شش ماهه نخست مقدار فروش شرکت ۹۸ هزار تن بوده است. لازم به ذکر است حدود ۸۵% مقدار فروش محصولات شرکت مربوط به تولید شمش خالص می‌باشد. از سوی دیگر ۷۸% شمش خالص در داخل به فروش می‌رسد و مابقی صادر می‌شود. لازم به ذکر است سایر محصولات شرکت نیز در داخل به فروش می‌رسد. مبنای نرخ‌گذاری برای شمش خالص صادراتی، نرخ جهانی آلمینیوم و نرخ دلار نیما می‌باشد. شمش خالص داخلی نیز با پرمیوم حدود ۱۰% در بورس کالا به فروش می‌رسد. نرخ سایر محصولات شرکت نیز بر اساس ضریبی از نرخ جهانی آلمینیوم تعیین می‌گردد.
درآمد عملیاتی
فروش شرکت در ۶ ماه ابتدای سال جاری ۲۹۵۴ میلیارد تومان گزارش شده است. پیش‌بینی می‌شود تا پایان سال درآمد عملیاتی شرکت به ۷۲۷۶ میلیارد تومان برسد. لازم به ذکر است ۸۰% درامد عملیاتی شرکت از محل فروش شمش خالص می‌باشد.
بهای تمام شده
۷۶% بهای تمام شده محصولات را مواد مستقیم مصرفی تشکیل می‌دهد. لازم به ذکر است ۶۰% مواد مستقیم محصولات مربوط به پودرآلومینا می‌باشد که در فرآیند تولید به آلمینیوم تبدیل می‌شود.
همبستگی قیمت آلومینا و آلمینیوم
نسبت قیمت آلومینا به آلمینیوم نقش تعیین‌کننده‌ای در حاشیه سود شرکت‌های تولیدکننده این محصول دارد. به طور متوسط این نسبت بین ۱۶% – ۲۵% می‌باشد. در حال حاضر این نسبت در پایین‌ترین سطح تاریخی خود قرار دارد. همین امر باعث شده است که حاشیه سود ناخالص شرکت در فصل دوم سال جاری به ۳۸% افزایش یابد. متوسط حاشیه سود ناخالص شرکت در سال ۹۸، ۲۲% بوده است.
مفروضات
صورت سود و زیان:
بر اساس مفروضات فوق EPS شرکت برای سال‌های مالی ۱۳۹۹ و ۱۴۰۰ به ترتیب، ۳۷۵ و ۳۹۳ تومان برآورد می‌گردد.
تحلیل حساسیت:
بیشترین حساسیت شرکت به نرخ دلار و گپ ایجاد شده بین نرخ جهانی آلمینیوم و نرخ آلومینا مصرفی می‌باشد.
دیگر نکات مهم شرکت:
- سرمایه فعلی ۵۲۰ میلیارد تومان و سود انباشته ۱۳۸۴ میلیارد تومان می‌باشد. شرکت برنامه افزایش سرمایه ۱۰۰% از محل سود انباشته را دارد. هدف از این کار مشارکت در افزایش سرمایه شرکت کربن صنعت امیرکبیر به منظور راه‌اندازی خط تولید می‌باشد. این شرکت در حال راه‌اندازی کارخانه آنُدسازی (یکی از مواد مستقیم مصرفی در تولید آلمینیوم) می‌باشد. پیشرفت فیزیکی طرح تا پایان شهریور ماه ۳۲% بوده است. لازم به ذکر است مالکیت ۹۶% شرکت کربن صنعت امیرکبیر در اختیار فایرا است.
- از جمله ریسک‌های شرکت افزایش نرخ حامل‌های انرژی است. در حال حاضر هزینه‌های مربوط به انرژی ۳۵% سربار و ۶% بهای تمام شده محصولات را تشکیل می‌دهند.
