نوشته‌ها

نماد بورسی پالایش یکم به پرتفوی سهامداران اضافه شد

 

نماد صندوق پالایش یکم به پرتفوی سهامدارانی که در پذیره نویسی آن شرکت کرده اند، اضافه شد.

به گزارش روابط عمومی کارگزاری کارآمد، نماد پالایش یکم در پرتفوی افراد در برخی کارگزاری‌ها هنوز قابل مشاهده نیست. نماد پالایش یکم در پرتفوی افراد با زیان ۱۰۰ درصد نشان داده می‌شود که بعد از بازگشایی نماد این اشکال از بین می‌رود.

 

پالایشی یکم چه زمان قابل معامله است؟

درحالی بیش از ۲۵ روز از پایان مهلت پذیره نویسی پالایشی یکم می‌گذرد که طبق قوانین، امکان معامله برای صندوق‌های ETF یک ماه بعد از پایان پذیره‌نویسی باید فراهم شود؛ بنابراین باید از اوایل آبان ماه امکان معامله برای این صندوق فراهم شود.

بررسی اثر نفت و دلار  بر نرخ مواد اولیه نمادهای آریا و نوری در کارگزاری کارآمد

تحلیلگران کارگزاری کارآمد در یک نشست تحلیلی، اثر نفت و دلار بر نرخ مواد اولیه نمادهای آریا و نوری را مورد بررسی قرار دادند.

به گزارش روابط عمومی کارگزاری کارآمد، جلسه ارائه تحلیل نمادهای آریا و نوری با حضور جمعی از کارشناسان و فعالان بازار سرمایه در محل کارگزاری، برگزار شد.

در این جلسه، اثر نفت و دلار  بر روی نرخ مواد اولیه و محصول نهایی دو شرکت مذکور مورد بررسی قرار گرفت و بر اساس تحلیل‌های اخیر کارگزاری کارآمد، این نتیجه به دست آمد که با وجود اینکه نفت، اثر زیادی بر روی شرکت آریاساسول ندارد، محصولات نوری به شدت به نفت وابسته هستند و در نتیجه همبستگی مثبت بین آنها وجود دارد.

در عین حال هر دو شرکت به شدت متاثر از اثر مستقیم و همبستگی مثبت نرخ دلار هستند.

همچنین حاضرین جلسه با نگاهی به وضعیت کلی بازار، به این نقطه نظر رسیدند که پرهیز از خریدهای هیجانی یکی از ضرورت‌های بازار بوده و سهام دلاری، بیش از هر گزینه‌ای، مدنظر سهامداران قرار گیرد. علاوه بر این مساله، بهتر است که برای خرید در قیمت‌های مناسب، بخشی از پرتفو نقد باشد.

افزایش سرمایه کارگزاری کارآمد با رشد عملکردی آن در چند سال اخیر

یکی از کارگزاری‌هایی که در چند سال اخیر موفق به ارائه کارنامه محسوس، درخشان و رو به رشد در کیفیت و کمیت خدمات خود شده، کارگزاری «کارآمد» است. از افزایش تعداد شعب در استان‌های مختلف و ارائه خدمات حضوری و غیرحضوری به مشتریان گرفته تا پیش‌بینی اختصاص پلتفرمی جداگانه به منظور رشد آگاهی‌بخشی و دانش بورسی سهامداران با عنوان «کالج کارآمد»؛ دکتر حسین عادل‌زاده، مدیرعامل کارگزاری کارآمد در گفت‌وگو با «بورس امروز» ضمن اشاره به چالش این روزهای بازار سرمایه، برنامه‌ها، خدمات و سیاست‌های کارگزاری متبوعش را تشریح می‌کند.

 

ایجاد بستر حقوقی لازم برای مسئولیت‌پذیری تضامنی مقامات ناظر در مقابل اشخاص ثالث و مدعی تا چه میزان به بالندگی صنعت کارگزاری کمک خواهد کرد؟

اگر منظور از مسئولیت‌پذیری، توسعه و ارتقای فرهنگ آگاهی‌بخشی و افزایش دانش بورسی است که هر کارگزاری بر حسب سیاست‌ها و رسالت‌های خود، خدماتی را در چارچوب قانون تعریف و اجرایی کرده است اما تمام این خدمات ذیل قانون مصوب شورای عالی بورس اوراق بهادار صورت می‌گیرد و هرگونه خدماتی خارج از چارچوب این قوانین، نوعی تخطی محسوب و به تبعیض بین مشتریان منتهی می‌شود.

 

یکی از چالش‌های صنعت کارگزاری در ارتباط با زیرساخت‌ها به خصوص مساله هسته معاملات است. این مساله به چه میزان و چطور روی روند معاملات کارگزاری تاثیرگذار بوده است؟

چند ماهی می‌شود که بازار سرمایه، شاهد حضور بیشترین سقف مشارکت مردم است. حتی نام کارگزاری‌های مختلف بورسی را زیاد می‌شنویم. با توجه به این موضوع که بورس از ارکان اصلی تامین سرمایه در اقتصاد محسوب می‌شود پولی که در مجرای این بازار قرار می‌گیرد، در نهایت صرف تولید، اشتغال‌زایی و رونق اقتصادی می‌شود. با این تفاسیر، اهمیت کیفیت زیرساختی در بستر چنین بازاری، نکته حائز اهمیتی است که همواره از سوی مسئولان زیربط مدنظر قرار می‌گیرد. نمونه این امر را افزایش حضور مردم در بازار سرمایه همزمان با شیوع کرونا، مشاهده کردیم که با بهبود و ارتقای خدمات غیرحضوری همراه شد. همچنین هر کارگزاری به واسطه سامانه‌های تحت اختیار بازار سرمایه، خدمات دسترسی به معاملات را برای مشتری فراهم می‌کند که این سامانه‌ها، نقاط قوت و ضعف مربوط به خود را داشته و نیاز به ارتقا دارند و بدون شک تاثیر آنها بر روند معاملات کارگزاری، غیرقابل کتمان است.

 

با توجه به اینکه کارگزاری متعلق به کرمان موتور است، این مجموعه خودرویی تا چه میزان در بازار سرمایه، سرمایه‌گذاری کرده است؟

از سال ۹۶ هلدینگ صنایع خودروسازی کرمان با ترکیب سهام‌داری شرکت کرمان‌موتور ۴۹ درصد، صنایع خودروسازی ۴۱ درصد و گروه اقتصادی کرمان‌خودرو ۱۰ درصد این کارگزاری را خریداری کردند. البته تصمیم به خرید کارگزاری کارآمد از سوی این شرکت ها پیش از آن صورت گرفت که جامعه به بورس رغبت نشان بدهد. در واقع مجموعه صنایع خودروسازی کرمان با عنایت به اینکه تامین سرمایه از طریق بازار سرمایه به عنوان یک اصل قابل قبول و شناخته شده در دنیاست، تصمیم به خرید کارگزاری کارآمد و سپس ورود به بازار سرمایه را گرفتند.

 

برنامه‌ها و سیاست‌های کارگزاری کارآمد چیست؟

ابتدا باید اشاره کنم که در سه سال اخیر، با ایجاد تحولات گسترده در مجموعه کارآمد، نه تنها زیان سال‌های گذشته، پوشش داده شد، بلکه سود خوبی هم به دست آمد. همچنین به دنبال تکمیل و توسعه زیرساخت‌های اینترنتی از سوی دولت، کارگزاری کارآمد بنا به وظیفه ذاتی خود، آمار شعب فعال در استان‌های مختلف را، افزایش و سرمایه کارگزاری را افزایش داد. قطعا با افزایش سرمایه، سبد خدمات کارآمد هم افزایش می‌یابد و ما اکنون به دنبال اخذ مجوز فعالیت در بورس کالا، بورس انرژی و معاملات طلا هستیم. علاوه بر این بجز مراکز استان‌ها، با بهره‌گیری از بستر اینترنتی، شهرستان‌ها و شهرهای کوچک دورافتاده را هم تحت پوشش قرار داده‌ایم و تمام مراحل از ثبت‌نام سجام تا اهراز هویت بورسی و دریافت کد بورسی را غیرحضوری ارائه می‌دهیم. در همین خصوص تا کنون بیش از ۱۵۰ هزار سهامدار از طریق همین درگاه دسترسی به بازار سرمایه پیدا کرده‌اند. ناگفته نماند که تمام کارگزاری‌ها برای گسترش فعالیت‌ و بهبود خدمات‌رسانی به فعالان بازار سرمایه، نیاز به حمایت‌های دولت و مسئولان این بازار دارند و طی یکسال اخیر حمایت‌های خوبی هم صورت گرفته است و این اقدامات سبب شده تا بورس به عنوان یک مکان مطمئن برای سرمایه‌گذاری در بین خانواده‌های ایرانی جای خود را باز کند.

 

با توجه به تقاضای موجود در بازار سرمایه، این کارگزاری چه خدماتی به مشتریان خود ارائه می‌دهد؟

همانگونه که پیش از این هم به این مساله اشاره شد، کارگزاری کارآمد با راه‌اندازی بستر آنلاین این امکان را برای مشتریان فراهم کرد تا بدون نگرانی از ابتلا به کرونا و در خانه‌هایشان، در عرض چند دقیقه به کمک کارگزاری کارآمد، کد بورسی بگیرند. همچنین با افزایش فعالیت‌های بورسی گسترده متناسب با رونق این بازار و درخواست افراد بیشتر برای کد بورسی، اقدامات گسترده‌ای در زمینه اخذ مجوز آموزش علاقمندان به بازار بورس از طریق دوره‌های مجازی و حضوری صورت داده است. یکی دیگر از خدمات این کارگزاری، راه‌اندازی کالج کارآمد و ارائه خدمات از سوی آن با مجوز رسمی از سازمان بورس است. در حقیقت کارگزاری کارآمد علاوه بر آموزش به نیروهای خود، زمینه آموزش‌های عمومی را هم ایجاد کرده و مباحث مربوط به بازار سرمایه از پایه تا مراحل پیشرفته شامل آشنایی با بازار سرمایه، تابلوخوانی، آموزش تحلیل تکنیکال و بنیادی را آموزش می‌دهد. حتی بصورت تخصصی‌تر دوره‌هایی مانند شناسایی فساد اقتصادی، رشوه و پولشویی برگزار و آموزش‌های لازم به کارکنان شرکت داده شده و برای بالابردن کیفیت خدمات به مشتریان، نیروهای کارگزاری، آموزش‌های تخصصی در حوزه ارتباطات اجتماعی را نیز گذرانده‌اند تا بتوانند میزان تعامل خود با مشتریان را بالا ببرند. در حال حاضر نیز بخشی از این آموزش‌ها به صورت رایگان در بستر مجازی در مرحله اجراست و ما معتقدیم این کار بخشی از مسئولیت اجتماعی کارگزاری کارآمد است و به همین دلیل آن را تخصصی‌تر پیگیری خواهیم کرد.

ضرورت نهادینه شدن باور به ریسک‌پذیری و بلندمدت بودن بازار بورس

 رئیس هیات‌مدیره کارگزاری کارآمد در واکنش به وضعیت اخیر بازار سرمایه تاکید کرد: این باور که بورس، یک بازار همراه با ریسک و بلندمدت است، باید نهادینه شود.

 

به گزارش روابط عمومی کارگزاری کارآمد، فرزام ابوعلی در خصوص چالش‌های اخیر در بازار سرمایه و نگرانی سهامداران، گفت: بورس یک بازار مولد است که می‌تواند نقش ضدتورمی در اقتصاد داشته باشد، چرا که بازارهای موازی نظیر ارز، مسکن و یا سکه و طلا اثرات تورمی سوء بجا گذاشته‌اند و در حال حاضر در کمترین حالت می‌توان از بورس به عنوان یک ابزار بالانس‌کننده بهره برد.

وی ادامه داد: در چند ماه اخیر شاهد ورود نقدینگی قابل توجهی به بازار سرمایه بودیم و طبیعی است که ورود این حجم از پول در یک بازه زمانی کوتاه، ممکن است به خروج نقدینگی در یک دوره کوتاه نیز منجر ‌شود که یک کابوس جدی تلقی گردد؛ کابوسی که می‌تواند با تقویت عدم اطمینان از بورس رخ دهد و به سمت بازارهای موازی و غیرمولد جریان یابد.

ابوعلی گفت: در چنین شرایطی که بازار به اصطلاح قرمز است، امکان تقویت عدم اطمینان سهامدارانی که مبتدی و تازه‌کار هستند، بالاست زیرا این افراد تجربه بازار منفی را ندارند و در چند ماه اخیر، فقط رشد و سودآوری آن را مشاهده کرده‌اند و از خود، واکنش‌های هیجانی و ناگهانی برای خروج سرمایه، به نمایش می‌گذارند.

رئیس هیات‌مدیره کارگزاری کارآمد در ادامه، به بایدهای فراهم نشده‌ای هم در این خصوص اشاره و اظهار کرد: نکته‌ای که مشخص است این است که قبل از اعمال سیاست‌های جدید دولت برای تشویق مردم به حضور در بورس، باید پیش‌زمینه خدمات و امکانات آموزشی در این حوزه از طریق دولت به عنوان قوه مجریه، صدا و سیما، بازار سرمایه و تمامی ارکان‌های بازار سرمایه مانند بورس‌ها، کارگزاران و همچنین سبدگردان‌ها و صندوق‌ها، به مردم ارائه می‌شد تا ابتدا ادبیات این نوع از اقتصاد، نهادینه شود و سپس شاهد حضور اقشار مختلف در این بازار باشیم؛ متاسفانه این اتفاق رخ نداد و از این رو خلاء آموزش و فراهم کردن زیرساخت‌های لازم احساس می‌شود.

وی خاطرنشان کرد: از سوی دیگر، حضور هر فرد در جامعه به عنوان یک معامله‌گر در بورس، زمانی امری قابل قبول است که از یک پیش‌نیاز منطقی و ساختارمند برخوردار باشند و اشراف قابل قبولی در مباحث تئوریک مانند ارزشیابی اوراق بهادار، ریسک سیستماتیک و غیرسیستماتیک، از نگاه حرفه‌ای داشته باشند. در غیر این صورت ورود و حضور افراد در بورس بایستی به صورت غیرمستقیم در بازار سرمایه انجام گیرد.

 

بلندمدت بودن بورس یک قانون نانوشته اما الزامی است

ابوعلی ادامه داد: همچنین نکته بسیار حائز اهمیت در مبحث آموزش سهامداران، به ریسک پذیری و ایجاد ذهنیت بلندمدت بودنِ سرمایه‌گذاری در بورس، مربوط می‌شود و از سهامداران می‌خواهیم همانگونه که زمانی در بانک سرمایه‌گذاری کرده و سپرده بلندمدت را افتتاح می‌کردند، در مورد بورس هم با این ذهنیت سرمایه‌گذاری کنند و بلندمدت بودن آن را مانند قانون نانوشته‌ای، بپذیرند.

این فعال بازار سرمایه همچنین به نگرانی‌ها و استرس‌های ناشی از سرمایه‌گذاری در بورس اشاره و تاکید کرد: اگر شرایطی مانند نوسان کنونی و ریزش شدید بازار پیش بیاید، علاوه بر آموزش، می‌توان خدمات لازم برای سهامداران در نظر گرفت تا بدون نگرانی و استرس به معاملات خود ادامه دهند. یکی از این خدمات می‌تواند توصیه به مردم مبنی بر ورود غیرمستقیم به بورس باشد. لذا ابزار و امکانات خدمات غیرمستقیم مانند صندوق‌ها باید در این زمینه پررنگ و اطلاع‌رسانی شود تا پدیده‌های صعودی و نزولی غیرمترقبه و نگران‌کننده را شاهد نباشیم.

 

سیاست مکانیزم‌ بورسی برای کاهش دوگانگی بازار سرمایه

رئیس هیات‌مدیره کارگزاری کارآمد در ادامه اظهارات خود به دوگانگیِ به وجود آمده در بازار سرمایه کنونی نیز اشاره کرد و گفت: در حال حاضر شرایط به گونه‌ای شده که علاوه بر فعالان بورسی که جزو باسابقه‌های این حوزه هستند، شاهد مشارکت‌کنندگانی هستیم که مفاهیم مالی و ارزش‌یابی یک سهم را نمی‌دانند اما بعضا عملکرد خوبی دارند که این ظرفیت را می‌توان از طریق مکانیزم‌های بازار و نوع معاملات از جمله حجم مبنا، دامنه نوسان، ورود مستقیم و نحوه ارائه عرضه اولیه، مدیریت و هدایت کرد.

ابوعلی با ذکر مصداقی در همین خصوص گفت: به عنوان مثال در ارائه عرضه اولیه، این تصور برای هر سهامدار ایجاد شده که هر عرضه اولیه‌ای سودآور می‌باشد و در حالی است که اگر عرضه اولیه از طریق صندوق‌ها عرضه شود، باور به سودآوریِ قطعی این نوع از سهام، ایجاد نخواهد شد و این آگاهی مبنی بر اینکه بازار همانگونه که فراز دارد، فرود هم بخش جدایی‌ناپذیر آن است، خود را برای روزهای منفی آماده می‌کنند.

وی یادآور شد: تمام این مسائل در حالی می‌تواند با نظم در کنار هم قرار گیرد که شاهد ورود سرمایه‌های مازاد و پس‌انداز به بورس باشیم و اینگونه نباشد که سرمایه اولیه و مایحتاج ضروری صَرف بازاری ‌شود که ریسک، مقوله‌ای اصلی ذات چنین بازاری است.

رئیس هیات‌مدیره کارگزاری کارآمد در پایان تاکید کرد: بر همین مبنا یکی از رسالت‌های کارگزاری می‌تواند این باشد که راهنمایی لازم را به کسانی که وارد بورس شده و یا قصد ورود به آن را دارند، بدهد، چرا که کارگزاری به عنوان پیشانی بازار سرمایه هستند؛ ضمن اینکه این اهم، نیاز به مشارکت مجموعه‌ای از نهادها و سایر ارکان بازار سرمایه دارد.

افزایش تعادل بازار سهام در هفته جاری با مصوبه اخیر شورای عالی بورس

مدیرعامل کارگزاری کارآمد، مصوبه اخیر شورای عالی بورس مبنی بر الزام حقوقی‌ها به بازارگردانی در بورس و فرابورس را کمکی به متعادل شدن بازار سهام در هفته جاری عنوان کرد.

 

به گزارش روابط عمومی کارگزاری کارآمد، دکتر حسین عادل‌زاده در خصوص شرایط حاکم بر این روزهای بازار سهام، گفت: اوج و فرود در بازار سرمایه، یک اصل جدایی‌ناپذیر است و کسی که با روحیات این بازار آشنایی دارد، روحیه ریسک‌پذیری خود را هم با آن هماهنگ کرده تا از تصمیمات لحظه‌ای و هیجانی اجتناب کند.

وی ادامه داد: به گزینه «صبر» از سوی سهامداران تاکید و اظهار کرد: به مراتب مشاهده شده است که نگرانی غالب سهامداران بعضا ناشی از نبود صبر و وجود استرس ناشی از معاملات است که اتخاذ سیاست‌های به موقع و تدوین مولفه‌هایی مانند مصوبه شورای عالی بورس، سبب می‌شود اطمینان جهت حضور در بازار سهام، افزایش یافته و متعاقبا صبر سهامداران هم بالا برود.

عادل‌زاده خاطرنشان کرد: بدون شک در این بین تصمیمات حاکمیتی با ضمانت‌های اجرایی لازم می‌تواند از میزان استرس و نگرانی کسانی که چندان با حال و هوای بازار آشنایی ندارند، کم کند.

مدیرعامل کارگزاری کارآمد با اشاره به یکی از مصوبه‌های اخیر شورای عالی بورس مبنی بر الزام حقوقی‌ها به بازارگردانی در بورس و فرابورس، گفت: مصوبه اخیر شورای عالی بورس سبب خواهد شد که از شدت استرس و نگرانی سهامداران، کم و بر اطمینان آنها در خصوص قدرت نقدشوندگی بازار افزوده شود.

 

بورس در گیر و دار سیاست‌ها

منابع درآمدی دولت در کشور وابسته به درآمد نفت، اخذ مالیات و فروش دارایی‌هاست. نفت که حال و روزش بر همگان عیان است. اخذ مالیات نیز بخش قابل توجهش مالیات بر سود بنگاه‌های اقتصادی است که در شرایط اقتصادی کنونی عملکرد بنگاه‌ها برای رسیدن به نقطه سربه سر خود تلاشی وافر می‌خواهد چه برسد به اینکه میزان سود قابل توجهی داشته باشد تا یک چهارم آن را مالیات بپردازد.

 

یک سال است که صحبت از اصطلاحات بورسی در محافل مختلف تقریبا رایج شده است و تا قبل از آن کمتر کسی برایش مفاهیمی مانند شاخص کل و اصلاح بازار و … مهم بود. اما چه شد که در یک سال اخیر اینقدر این بازار برای مردم روندش تا این حد مهم شد.

در علم اقتصاد بازارها به دو دسته بخش حقیقی (بازار کالا و خدمات) و بخش غیرحقیقی یا بازارهای مالی و یا بازار دارایی‌ها (ارز و طلا، مسکن، سپرده‌های بانکی و بورس) تقسیم می‌شوند.

پر واضح است دلیل اقبال عمومی از بورس در یک سال اخیر، وجود مشکلات بنیادی در بازار حقیقی (کالا و خدمات) شامل موانع تولید، عدم وجود صادرات، کاهش قدرت خرید داخلی و همچنین عدم بازدهی سایر بازارهای موازی بوده است. سیاست پولی انبساطی بانک مرکزی که منجر به کاهش نرخ بهره بانکی شد، تاثیر غیرقابل انکاری  بر خروج نقدینگی از بانک‌ها داشت. همچنین نرخ تورم، بازده سالانه نرخ بهره را بسیار کمرنگ کرد. در این مقال می توان نمونه های فراوانی آورد که دال بر عدم جذابیت  بازارها برای جذب نقدینگی های خرد بودند.

یادمان باشد اکثر وجوه نقد در دست اقشار متوسط جامعه زیر ۲۰۰ میلیون تومان بود که نه نرخ بهره بانکی جذابیت داشت و نه در بازار مسکن امکان تبدیل آن به سرمایه مولد بود. بازار ارز و طلا هم ظرفیت جذب این همه نقدینگی را نداشت. ناگزیر این نقدینگی متوجه بازار بورس شد. سود بسیاری از سهام در یکسال اخیر که گاهی در بازه زمانی ۶ ماهه بیش از ۱۰۰ درصد بود ، انتظارات کاذبی در اقشار مختلف ایجاد کرد که دیگر تولید کالا و خدمات به امید سود سالانه ۴۰ یا ۵۰ درصدی را فاقد جذابیت کرده و ارتقا کاذب انتظارات درآمدی، عادت‌های فعالین اقتصادی را نیز متوهمانه کرده است.

از سوی دیگر منابع درآمدی دولت در کشور وابسته به درآمد نفت، اخذ مالیات و فروش دارایی‌هاست. نفت که حال و روزش بر همگان عیان است. اخذ مالیات نیز بخش قابل توجهش مالیات بر سود بنگاه‌های اقتصادی است که در شرایط اقتصادی کنونی عملکرد بنگاه ها برای رسیدن به نقطه سربه سر خود تلاشی وافر می خواهد چه برسد به اینکه میزان سود قابل توجهی داشته باشد تا یک چهارم آن را مالیات بپردازد.

راهی که کورسوی امیدی برای دولت جهت تامین مخارج در سال ۹۹ داشت، تامین مالی از طریق واگذاری دارایی‌ها بود. برای تحقق این موضوع می‌بایست میزان فعالین این بازار بیشتر می‌شد که عرضه سهام عدالت بسیاری آلوده بورس کرد و از آنجا که تا تاریخ سررسید فروش این سهام با شرایط مطلوب  بازار بورس متقارن بود، افراد برآن شدند تا سرمایه بیشتری در بورس داشته باشند به امید آنکه عایدی‌شان با تداوم شرایط بورس بیشتر شود. اما چرا بورس به این روز افتاد؟

رشد قیمت هر کالایی متاثر از دو عامل است. تغییرات کیفی و کمی محصول و اثرات برون‌زا شامل فشار عرضه یا تقاضا انتظارات مسیر صعودی بازار بورس در اذهان عمومی منجر به هجوم نقدینگی به بازار شد که لزوما بسترهای جذب نقدینگی توجیه اقتصادی نداشتند و صرفا فشار تقاضا دال بر صعودشان بود. این شرایط را می‌توان مصداق نظریه احمق بزرگتر در اقتصاد نامید. یعنی افراد ﮐﺎﻻ ﯾﺎ ﺳﻬﺎﻣﯽ ﺭﺍ ﺑﺪﻭﻥ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ ﮐﯿﻔﯿﺖ ﺁﻥ ﺧﺮﯾﺪﺍﺭﯼ ﻣﯽﮐنند به ﺍﯾﻦ ﺍﻣﯿﺪ ﮐﻪ ﺁﻥ ﺭﺍ ﺩﺭ ﺯﻣﺎﻧﯽ ﮐﻮﺗﺎﻩ ﺑﻪ ﺩﯾﮕﺮﯼ ‏(ﺍﺣﻤﻘﺘﺮ‏) ﺑﻔﺮﻭﺷﺪ. ﻣﻤﮑﻦ ﺍﺳﺖ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪﮔﺬﺍﺭ ﺑﻌﺪﯼ ﻫﻢ ﺑﺎ ﻫﻤﯿﻦ ﺗﺌﻮﺭﯼ ﺍﻗﺪﺍﻡ ﺑﻪ ﺧﺮﯾﺪ ﮐﻨﺪ. ﺍﯾﻦ ﮔﻮﻧﻪ ﺣﺒﺎﺏﻫﺎﯼ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﯼ ﺩﺭ ﻧﻬﺎﯾﺖ ﻣﯽﺗﺮﮐﻨﺪ ﻭ ﺍﺭﺯﺵ ﺳﻬﺎﻡ ﻣﺬﮐﻮﺭ ﻧﯿﺰ ﺑﻪ ﺩﻟﯿﻞ ﻓﺮﻭﺵ ﯾﮑﺒﺎﺭﻩ ﻭ ﺯﯾﺮ ﻗﯿﻤﺖ ﺑﻪ سرعت ﺳﻘﻮﻁ ﻣﯽﮐﻨﺪ. دلیل سقوط قیمت اکثر سهم ها را می توان در این انتظارات جستجو کرد.

در روزهای اخیر راه کارهایی از سوی مسئولین مربوطه عنوان می‌شود که در شرایط کنونی اقتصاد ایران چندان قابل تحقق نیستند. مهمترین این راهکارهای پیشنهادی، افزایش سرمایه شرکت‌هاست. با این فرض اگر سرمایه و ظرفیت شرکت‌های  فعال در بورس افزایش یابد آیا این شرکت‌ها دچار مازاد عرضه و کاهش صادرات نخواهند شد؟

در شرایطی که اکثر صنایع شاخص‌ساز نظیر پتروشیمی و فلزات مورد توجه تحریم هستند، آیا اگر ظرفیت تولیدشان افزایش یابد به همان میزان افزایش تقاضا برایشان وجود خواهد داشت؟

این راهکار به نظر می‌رسد در سایه گسترش بازارهای خارجی این محصولات اجرائیست که آن هم با توجه به تصمیمات تحریم کنندگان به نظر می‌رسد راه به جایی نخواهد برد.

تنها گزینه احتمالی روند صعودی بازار را می‌توان در عدم بازده بیشتر بازارهای موازی و بخش حقیقی جستجو کرد که به نظر می‌رسد چون شرایط تولید کالا و خدمات توجیه آنچنانی ندارد، بعد از تعادل در روزهای آتی بازار سرمایه دوباره افزایش فشار تقاضا منجر به صعود قیمت‌ها شود که این عامل تنها سفته‌بازی سهام است و کماکان توجیه ذاتی رشد شرکت‌ها چندان بارز نیست.

روند رشد پایدار شرکت‌های بورسی و نهایتا بازار سرمایه در گروی ایجاد بسترهای صادراتی در بازارهای جدید است که پروسه تولید، صادرات و قیمت‌گذاری را در منطق اقتصاد بازار بگنجاند.

 

میثم رضایی، پژوهشگر اقتصاد و مدرس بازارهای مالی کارگزاری کارآمد

 

منبع:  روزنامه جهان اقتصاد

تحلیل بنیادی شرکت غلتك‌سـازان سپاهان